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金融:发展态势良好 关注政策影响

2019-10-09 19:04:39来源:励志吧0次阅读

金融:发展态势良好 关注政策影响 2010-12-10 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

行业整体实力显著增强。信托行业在2007年清理整顿之后,进入一个全新的发展阶段。行业规模迅速扩张,盈利能力提升显著。

近三年相较前三年的净资产规模几乎翻番,近三年的年收入超过200亿元,净利润超过100亿元。

信托业务的主业地位得到巩固。今年市场投融资环境整体相对去年较差,是信托业务今年同比去年业绩出现下滑的主要原因。在总收入下滑的背景下,信托业务收入仍有望增长。信托主业将创造持续的、稳定增长的业绩,未来的地位还将进一步提升。

基础设施信托的主体地位不会动摇。今年,基础设施信托资金投入力度放缓,资金投入占比从1季度的40%,下滑到 季度的 5%。

但依托于较高的基础设施投资,基础设施仍是信托资金最重要的投向领域。明年经济增长仍将主要由投资拉动,预计基础设施信托的发展空间较大,快速的增长将使其保持主要地位。

房地产信托的发展可能受制于政策。今年,房地产信托爆发式增长,房地产信托资金增量超过基础设施信托资金的增量,从而使其从1季度末占比为10%增长到 季度末的1 %。今年房地产调控,房地产领域资金链较紧张,对信托需求增加,支撑了房地产信托的迅速增长。但房地产调控现已经延续到对信托融资渠道的指导上,对房地产信托要求更加严格,规模也将有所控制,预计未来房地产信托的增速将会放缓。

渠道上侧重集合信托。政策对于表外资产的管理仍将严格,而银信信托的发展将受到限制。集合信托作为信托公司整合业务资源的主要渠道,未来发展将更大。

未来趋势和投资建议:信托主业和股权投资将是信托公司自身核心竞争力打造的关键领域,而强大的股东背景也将助力信托公司的成长。我们对信托行业未来长期的发展乐观,但政策仍较严格,在短期内部分领域可能抑制信托的发展,因此给予行业“中性”评级。建议积极关注政策的导向,政策的放松可能给行业带来新的发展动能和投资机会。

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